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　　记者丨杨娜娜

　　“大额存单最长期限是两年期 ，利率1.4%。 ”招商银行一客户经理告诉记者 。该行大额存单转让专区显示
，剩余期限约2年的产品，到期测算年化收益率在1.49%左右
。

　　建设银行的大额存单“最长期限是3年 ，利率1.55%，很早就没有五年的大额存单了。
”该行客户经理向记者表示 。

　　如此低的利率
，并不是这一两家银行的现状
。2021年前利率动辄超过5%的五年期大额存单已难觅踪迹，随着银行存款利率步入“1时代” ，部分活期利率甚至向0.05%靠拢
，储户对低利率的心理防线正被逐渐侵蚀。

　　2022年以来，受房地产市场调整与股市债市震荡加剧影响 ，特别是2022年底债市波动引发的理财“破净 ”潮等多重因素下
，居民的大量资金从股市 、基金
、理财等渠道回流至定期存款寻求“庇护” 。这批巨额资金也将在2025~2026年陆续到期，这预示着一场规模宏大的存款“重定价
”与“再配置”浪潮因此展开
。

　　国金证券宋雪涛指出 ，近年来存款续作率约在90%左右
，如果2026年进一步下滑至80%左右，则可能搬家的存款规模约在14万亿元左右；如果续作率维持在90%左右 ，则搬家规模约为7万亿元。

　　超50万亿天量存款即将到期

　　2026年是中国居民资产负债表的一个关键转折点
，银行系统将迎来存款到期的历史性峰值 。据瑞银Evidence Lab测算，2026年约有55万亿至60万亿元的存款到期 ，其规模与集中度均为近年罕见
。此后随着利差收窄，这种“搬家 ”压力从2027年起将逐渐缓解。

　　这一压力源于2022~2023年 。当时受市场波动等多重因素影响
，居民配置极度审慎，家庭存款以每年超过17万亿元的惊人速度激增 ，远高于2019~2021年平均10万亿元的水平。这期间形成的约8万亿元“超额储蓄
”
，大多锁定了一到三年的定期期限
。

　　随着这些长期限存单在2026年集体到期，资金重新配置的压力将集中爆发。中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜在今年1月的国务院新闻办公室发布会上也明确谈及 ，2026年将有规模较大的三年期及五年期等长期存款到期重定价 。

　　如今这些存款陆续到期
，面临的是与存入时截然不同的利率环境
。然而，多家机构表示 ，存款到期并不等同于“存款搬家”
，绝大多数到期资金仍将留在银行体系内。

　　国金证券宋雪涛指出，近年来存款续作率约在90%左右 ，如果2026年进一步下滑至80%左右
，则可能搬家的存款规模约在14万亿元左右；如果续作率维持在90%左右，则搬家规模约为7万亿元 。

　　瑞银Evidence Lab的研究给出了更具体的去向预测
。其表示 ，预计超90%的到期存款可能仍会以新的定期存款形式留在银行系统内，但剩下的“溢出资金 ”规模依然足以改写资管行业的版图。预计约有2万亿~4万亿元的资金将分流至银行理财（WMPs）等以下金融产品
，其中公募基金预计流入3000亿~6000亿元 。

　　尽管数万亿的搬家规模听起来很庞大，但相较于中国目前超33万亿元规模的理财市场和保险资管行业 ，以及超37万亿元规模的公募基金行业
，这种温和的增量更多体现为一种存量资产的结构性优化
。

　　从风险偏好角度分析，存款搬家的主要去向是“类存款
”的低风险资产。“居民对中高风险资产的配置主要取决于市场行情 ，与存款搬家无关 。”国金证券宋雪涛明确指出
。

　　公募基金如何接招？

　　对于公募基金而言
，能够承接存款搬家资金的产品主要是风险偏好相对保守的基金，也意味着增量机会主要集中在中低风险产品领域。综合市场观点和基金公司布局 ，主要有三类产品有望成为主要承接方 。

　　货币基金与短期纯债基金
，因其流动性接近活期存款 、预期收益通常优于一年期定存，成为资金流向公募基金时的首选过渡工