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　　A股乘势今年1月春季行情的强劲东风，一路震荡攀升 ，屡屡刷新阶段性高点
，市场赚钱效应充分释放，投资者参与热情持续高涨
。而在4100点整数关口附近 ，市场进入高位震荡格局
，局部板块调整态势渐显，多空博弈有所加剧。

　　展望2026年资本市场 ，经历前期的上涨与震荡调整后
，新一年行情究竟是机遇主导，还是风险暗藏 ，亟待专业人士从宏观环境、产业趋势
、市场流动性等多维度深度研判，为投资者明晰前行的方向 。

　　天地有序
，策马行远

　　国泰基金马年新春策略会观点集锦

　　胡松

　　展望2026年，宏观经济预计保持修复态势 ，企业盈利逐步回升
，宏观流动性继续保持充裕。国内外科技产业共振，新兴行业呈现较快增长 ，中国制造业的国际竞争优在持续扩大
。中长期来看
，随着“十五五 ”规划执行，人民币国际化进程推进 ，以及政策持续鼓励长期资金入市
，市场仍具备向上动力。当前的无风险利率下沉、资本市场改革提速 、中长期宏观预期修复，对市场形成较强的支撑 。

　　在完成分母端估值修复后 ，需要进一步关注分子端盈利改善的方向：AI基本面进展仍超预期
，伴随海内外CSP资本开支上行，AI算力扩张
、终端渗透率提升、AI应用商业化落地 ，以及国产替代加速，产业链上具备卡位优势的公司存在业绩上调可能；内需相关 、供需格局改善
，可以支撑起盈利的消费品和周期品也值得关注；地缘政治格局变化，经贸网络调整 ，从中受益的贵金属和材料
，以及产能区位布局调整灵活的出海企业更具备投资机会
。

　　徐治彪

　　历史经验来看，A股实际呈现“牛长熊短
”特征：过去22个完整年份中 ，偏股混合基金中位数仅6年亏钱
，赚钱年份占比更高。当前市场仍处慢牛格局 。与2020年四季度
、2014-2015年牛市有一定相似性，但当前市场对杠杆和节奏的控制更成熟 ，牛市核心仍偏进攻方向
。

　　重点关注以下板块——

　　科技制造：持续看好
，侧重点从上游转向中下游的AI终端应用端，核心关注智能驾驶、机器人 、AI智能穿戴
、AI医疗等方向。

　　锂电储能：短期受上游材料暴涨影响表现不佳 ，但长期仍是中国具有绝对制造优势的赛道
，跌至一定程度后机会凸显 。

　　汽车赛道：2026年将迎重大变革，两极分化严重 ，仅与AI、智能化 、FACD密切相关的整车及零部件企业有较好表现，智能化落后的公司面临压力
。

　　医药：创新药有一定风险
，偏消费属性的医药
、AI医疗领域有机会。

　　消费：2026年需重视（2021-2025年已调整5年），当前保持关注 。

　　王阳

　　2026年配置的核心逻辑是“AI+硬实力” ，涵盖智能驾驶、消费电子 、机器人、工业流程
、通信互联、能源管理六大板块
，以及商业航空领域的投资机会
。

　　AI+智能驾驶：随着新能源汽车与AI技术的发展，消费体验持续提升。汽车行业是中国最大的支柱型产业之一 ，2026年中国智能驾驶的工业体系将进一步深化发展 。

　　AI+消费电子：2026年是苹果的换机大年
，AI将推动智能操作系统升级，折叠手机等新形态产品也有望推出。未来 ，AI将为消费电子端赋予极致想象空间
，提升大众生活品质
。

　　AI+人形机器人：人形机器人是AI+硬件中最重要 、终极且极具想象空间的载体。2026年，人形机器人将逐渐进入产业放量阶段 。

　　AI+工业流程：AI在冶炼
、化工、基础重工业等领域的应用 ，能够优化流程 、降低成本
、提升效率
。2026年
，AI将为工业流程提供更多实用工具，进一步提升生产效率。

　　AI+通信互联：从4G、5G到6G ，再到卫星通信，通信技术持续迭代
，且卫星通信已融入AI应用 。无论是个人手机应用，还是特殊领域场景 ，AI都将为通信互联拓展更?/span>