3分钟教程“微乐麻将万能开挂器是真的吗”科技辅助神器手机版

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4.打开某一个微信组.点击右上角.往下拉.“消息免打扰"选项.勾选“关闭".(也就是要把“群消息的提示保持在开启"的状态.这样才能触系统发底层接口.)
5.保持手机不处关屏的状态.
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【央视新闻客户端】

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　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：天利

　　近日 ，征祥医药（南京）集团股份有限公司（下称“征祥医药”）正式向香港联交所主板递交上市申请。公司专注于病毒感染性疾病
、肿瘤及炎症性疾病领域的创新疗法
，其核心产品玛硒洛沙韦片于2025年7月获国家药监局批准用于治疗成人流感，是当年获批的4款国产“流感神药 ”之一 。

　　然而 ，对招股书等相关资料进行梳理后发现
，公司仍存在诸多隐忧，包括不到三年累计亏损超4亿元 ，流动负债净额激增至9.03亿元
，且核心产品甫一上市便陷入白热化竞争等。在资本趋于理性、生物科技赛道竞争加剧的今天，征祥医药的上市之路或将面临不少挑战
。

　　三年亏超4亿

　　从财务数据看 ，尽管已有商业化产品
，但报告期内相关产品尚未给公司实现创收。2024年公司全年收入为0元，2025年前九个月收入仅为355万元 ，且全部来自于为海外合作方Cigalah Medpharm提供的药品注册辅助服务 。核心产品玛硒洛沙韦片自2025年7月获批 、10月上市以来，在报告期内尚未贡献任何销售收入
。

　　利润方面
，征祥医药2025年亏损进一步扩大，未见改善迹象。2025年前三季度 ，公司亏损额已达到1.45亿元
，与2024年全年亏损额持平 。公司在近三个报告期内累计亏损已超过4亿元人民币，且2025年前三季度的亏损速度同比加快
。

　　持续亏损之下 ，公司现金流持续净流出。报告期内
，公司经营活动所用现金净额分别为1.06亿元
、9871万元和9086.8万元 。截至2025年9月，公司账面现金及现金等价物为1.18亿元 ，加上按公允价值计量的金融资产1.52亿元
，可支配资金总额约为2.70亿元
。若以2025年前三季度月均净流出约1010万元计算，现有资金仅能维持公司约30个月的运营。

　　从资产负债情况来看 ，截至2025年9月30日
，公司流动资产总值为2.92亿元，而流动负债总额高达11.95亿元 ，流动负债净额达9.03亿元，较2024年底的7.61亿元增长18.7%
，整体资产负债率已升至415.84% 。其中，赎回负债达10.92亿元 ，相关负债源于此前多轮融资中向投资者承诺的赎回权
。

　　2025年10月27日
，公司与投资者达成新协议，永久终止了相关赎回权 ，赎回负债因此被归为权益。若不考虑赎回负债
，截至2025年9月30日，公司流动净资产为1.89亿元 。事实上 ，相关投资者选择放弃赎回权或也是无奈之举
，公司厂房、设备等非流动资产总额仅1000余万，存货 、现金
、预付款等所有流动资产的总和不足3亿元 ，公司总资产远无法覆盖赎回负债。

　　晚入局、高定价 、未进医保 “流感神药”突围难

　　业务方面
，征祥医药将公司的未来几乎全部押注在核心产品玛硒洛沙韦片上
。然而，从竞争角度看 ，征祥医药面临的是一个已被先行者牢牢占据的市场，作为后来者想要破局难度不小。

　　从获批时间看
，罗氏的玛巴洛沙韦早在2021年就已进入中国，获批上市后产品迅速放量 ，2025年销售额同比激增180%
，突破20亿元大关，正逐步蚕食传统霸主奥司他韦的市场份额 。国内药企中 ，青峰药业的玛舒拉沙韦和众生药业的昂拉地韦也分别在2025年3月和5月获批
，比征祥医药早了数个月
。

　　售价方面，征祥医药的玛硒洛沙韦定价为每盒222元 ，与进口药玛巴洛沙韦持平
，但显著高于国产竞品。玛舒拉沙韦
、玛帕西沙韦售价分别为175元、198元 。更关键的是，由于获批时间晚 ，玛硒洛沙韦未能赶上2025年的国家医保目录谈判
。而其主要国产竞品已成功纳入医保。在医院这一核心销售渠道
，征祥医药的产品或将面临难以逾越的准入门槛 。

　　此外，在可预见的未来 ，市场竞争仍将进一步加剧
。除了诸多同类在